В недавнем отчете Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) отмечается, что серебро вряд ли заменит золото в инвестиционных портфелях инвесторов из-за его промышленной ориентированности и склонности к более высокой ценовой волатильности.
В отраслевой организации пояснили, что золото обеспечивает более стабильную диверсификацию во время геополитической напряженности, в то время как серебро выступает в качестве актива-сателлита с более высоким коэффициентом чувствительности к колебаниям рынка (бета-коэффициентом).
Золото выигрывает от более сбалансированной базы спроса, большей ликвидности и существенно более низкой волатильности, в то время как серебро, с его промышленной ориентированностью и повышенной волатильностью, ведет себя более циклично и более чувствительно к рыночным колебаниям цен на различных сырьевых рынках.
«Эти различия определяют поведение каждого металла в портфелях: золото постоянно обеспечивает диверсификацию во время стресса, поддерживая свою роль стратегического, защитного актива, в то время как на рынке серебра как повышательные, так и понижательные колебания, как правило, усиливаются. Таким образом, белый металл действует скорее как дополнительный актив с высоким бета-коэффициентом, чем как замена [золоту]», - рассказали в WGC.
Фактор предложения также играет определенную роль в фундаментальных факторах рынка, поскольку золото обычно добывается как основной продукт тех или иных рудников, в то время как серебро во многих случаях является побочным продуктом производства меди, свинца и цинка. Поэтому серебро более подвержено перебоям в этих секторах.
Оба металла показали высокую доходность за последний год: в среднем золото торговалось выше $4000 за унцию в течение последних шести месяцев и выросло на 60% в 2025 году, в то время как серебро в настоящее время торгуется в диапазоне от $75 до $81 за унцию, подорожав более чем на 147% в 2025 году.
Федор Лисовой, ответственный редактор, Rough&Polished
