В своем недавнем обзоре рынка компания Heraeus, предоставляющая услуги аффинажным предприятиям, отметила, что золото по-прежнему сохраняет свой статус актива-убежища, несмотря на подверженность спекулятивному спросу на протяжении 2026 года.
Роль золота как актива-убежища означает, что оно помогает инвесторам сохранять капитал во времена геополитической и макроэкономической неопределенности, или когда приносящие процентный доход активы становятся менее привлекательными в качестве инвестиций.
Несмотря на это, цены на рынке и золота, и акций упали 2 и 3 марта на фоне военной операции США в Иране, как это показано в отчете Heraeus, а по мере ухудшения геополитической ситуации золото продолжило дешеветь. После объявления о временном прекращении огня 7 апреля наблюдался восходящий тренд.
«Фундаментальное обоснование инвестиций в золото заключается в том, что ему не требуются контрагенты при условии физического хранения, при этом оно сохраняет свою покупательную способность на фоне многовековой денежной инфляции и обесценивания валюты. В данном случае спрос обусловлен долгосрочной стратегией центральных банков, институциональных и некоторых розничных инвесторов», - поясняют аналитики Heraeus.
«Однако инвестиции в золото имеют и спекулятивный аспект, который по сути представляет собой торговлю на основе ценового импульса и технических показателей с целью прироста капитала. Этот спрос исходит от институциональных и розничных инвесторов, стремящихся покупать и продавать на рынке краткосрочных инвестиций», - добавили в компании.
Аналитики Heraeus объясняют, что привлекательность золота, первоначально обусловленная возросшей геополитической и экономической неопределенностью, сочеталась с быстрым ростом цен в 2025 и начале 2026 года из-за «роста спекулятивной активности», что привело к сокращению «инвестиционных горизонтов» на фоне притока спекулятивных инвесторов на рынок.
По мнению авторов отчета, эти движения цен не отражают изменения фундаментальных факторов на рынке золота, но волатильность, вероятно, сохранится «еще некоторое время».
Федор Лисовой, ответственный редактор, Rough&Polished
