Procura de platina a curto prazo relativamente resiliente apesar de uma perspectiva económica suave

Embora as perspectivas económicas globais tenham continuado a ser deprimidas, as perspectivas da procura estão a melhorar em 2024, embora ainda permaneçam subjugadas, conforme publicado no WPIC's Platinum Quarterly.
As perspectivas da platina para 2023, conforme publicadas no último Platinum Quarterly, incorporam riscos de recessão, enquanto o relatório espera uma deterioração do poder de compra real dos consumidores, tal como determinado pela tomada de estimativas consensuais do PIB menos consensuais do IPC.
O crescimento da procura de platina é o principal motor que faz a transição dos saldos oferta-demanda de um excedente em 2022 para défices sustentados a partir de 2023 e mais além. Embora as perspectivas económicas pareçam algo instáveis, o mercado da platina está, talvez, surpreendentemente bem isolado dos desafios futuros, pelo menos a curto prazo. Por conseguinte, os riscos significativos de queda da procura parecem relativamente improváveis. O principal motor do crescimento da procura é a substituição crescente da platina pelo paládio nos veículos a gasolina, bem como o crescimento da economia do hidrogénio e a melhoria da procura de investimento. Em conjunto, estas compensam as perspectivas mais fracas da procura industrial e de jóias.
Procura de automóveis: Uma erosão do poder de compra terá impacto na capacidade de alguns consumidores de adquirirem novos veículos. Além disso, após três anos de défices de produção automóvel significativos, é
acreditava que continuava a haver um elemento de procura de veículos de substituição reprimido. Assim, quaisquer desafios serão em grande parte resolvidos até 2024, com a produção de veículos ligeiros a crescerem 3% a 89M unidades. Além disso, o crescimento contínuo na substituição e cargas mais elevadas em veículos pesados resultará num crescimento da procura de platina no sector automóvel de 11%, numa base anual, para 3.615 koz. Este crescimento continua durante o período até 2027 e resulta num pico da procura automóvel em 2027 de 4.187 koz
Procura industrial: A procura industrial está relativamente bem protegida dos ventos contrários de recessão a curto prazo. A procura industrial de platina é mais influenciada por decisões de adição de capacidade plurianuais do que por flutuações da procura a curto prazo. Com as adições de capacidade para 2023, na sua maioria comprometidas financeiramente e em termos de progresso da construção, os riscos de queda são tendenciosos para 2024 e mais além. Reflectindo a sobreposição económica, bem como uma aproximação do impacto do calendário das adições de capacidade, espera-se que a procura industrial em 2024 diminua em 10%, numa base anual, para 2.254 koz. Espera-se então um crescimento modesto para uma média de 2,443 koz durante o resto do período.
Procura de joalharia: A procura de jóias é o segmento da procura que está mais em risco, uma vez que um agravamento do poder de compra dos consumidores, para além das previsões actuais, quase de certeza que se traduziria numa redução da compra de jóias. Apesar do aumento dos riscos de procura, a procura de jóias de platina foi aumentada em média em 3,7% entre 2024 e 2027, desde o nosso último relatório. Em média, esperamos que a força contínua da procura do resto do mundo compense o declínio em curso na China, resultando numa procura de jóias praticamente plana a um pouco mais de 1.900 koz, contra os 1.936 koz previstos para 2023.
Procura de investimento: A procura de investimento é outra área de incerteza. Enquanto a procura de barras e moedas tende a ser resiliente, ou mesmo a crescer, durante recessões ou períodos de incerteza acrescida, as perspectivas para os investimentos de ETF e as acções cambiais são mais difíceis de avaliar. O recente desinvestimento de ETF tem sido uma função da alocação de macro activos num ambiente de interesse crescente, assistido por investidores agnósticos de classe de activos que giram para os mercados de futuros ou a prazo. Também parece provável que o interesse dos investidores em exposição a esta perspectiva através dos ETFs só irá provavelmente aumentar. Isto resulta numa perspectiva plana de procura de investimento de 560 koz p.a.

Aruna Gaitonde, Editora Chefe do Bureau Asiático, para a Rough&Polished