O UBS afirmou ter feito revisões positivas nas previsões para os metais básicos, com preferência pelo cobre e pelo alumínio, ao mesmo tempo em que reduziu as estimativas para o níquel e manteve uma postura cautelosa em relação ao zinco.
Analistas liderados por Daniel Major argumentam que o período de «máxima incerteza/instabilidade criado pelas tarifas [está] para trás», com apoios macroeconómicos como cortes nas taxas de juro dos EUA, fraqueza do dólar, confiança no comércio de IA e potencial estímulo da China a sustentar a procura.
Para o cobre, o UBS elevou as suas previsões de preços para 2025 e 2026 em cerca de 3%, esperando agora US$ 4,37/lb em 2025 e US$ 4,80/lb em 2026. Os analistas veem os fundamentos se fortalecendo em 2026-2027, impulsionados pelo crescimento limitado da oferta das minas, pressão sobre a produção refinada e fatores seculares, como a eletrificação e a demanda por tecnologia.
As previsões para o alumínio também foram revistas para cima, com um aumento de cerca de 5% para 2025-2026, com o UBS apontando a oferta restrita como um fator de apoio fundamental.
Em contrapartida, as previsões para o níquel foram reduzidas em cerca de 5% para 2026-2027, refletindo os riscos de excesso de oferta. O UBS espera agora US$ 7,25/lb em 2026 e US$ 7,50/lb em 2027, abaixo das estimativas anteriores de US$ 7,50/lb e US$ 8,00/lb, respetivamente.
As previsões para o zinco foram aumentadas em cerca de 5% para 2025-2026, embora o banco tenha alertado que o aumento da oferta poderá aliviar a escassez a médio prazo.
Alex Shishlo, Editor Chefe do Bureau Europeu, para a Rough&Polished
