Золотые инвестиционные монеты являются одним из самых распространенных консервативных инструментов для физических и юридических лиц, желающих инвестировать в физическое золото. Инструмент удобный, под него создана огромная инфраструктура – во всех развитых странах представлены дилерские сети, продающие и покупающие инвестиционные монеты из драгоценных металлов. В подавляющем большинстве стран, население которых имеет инвестиционный потенциал, владение инвестиционными монетами не облагается налогами, не подлежит декларированию и государственной регистрации.
Цена на этот товар формируется из текущей биржевой цены на соответствующий металл и премии дилера, обычно составляющей плюс 2 - 4 % от биржевой цены при продаже и столько же в минус при выкупе у инвестора. Наиболее популярны у инвесторов монеты весом в одну тройскую унцию (31,1 гр.), поскольку именно в унциях осуществляются котировки золота и серебра на международных рынках. Инвестиционные монеты в одну унцию ежегодно чеканятся огромными тиражами (до нескольких миллионов экземпляров) и обычно продаются и выкупаются с более низкой премией, чем дробные монеты (1/2 унции, 1/4 унции, 1/10 унции), относительная стоимость чеканки которых, очевидно, выше.
Рынок золотых инвестиционных монет – высоко конкурентная среда. Эти инструменты выпускают десятки стран, но свыше 90% рынка поделено между продукцией всего 7 эмитентов: США, Австралии, Китая, Канады, ЮАР, Австрии и Сомали. Китайские «золотые панды», американские «орлы», австралийские «кенгуру», канадские «кленовые листья», южноафриканские «крюгерранды», австрийские «венские филармоникеры», сомалийские «золотые слоны» - это самые популярные монеты у инвесторов, с ними охотнее всего работают дилеры, их чаще всего рекламируют, они всегда есть в продаже. Например, с российским «Георгием Победоносцем» в Европе, США или Японии, возникнут проблемы – монета относительно малоизвестна, а вот «крюгерранд», «золотую панду» или сомалийского «золотого слона» купят (и продадут) всегда с минимальной дилерской премией.
Пять членов «великолепной семерки» эмитентов золотых инвестиционных монет – крупнейшие золотодобытчики. В 2022 году их добыча составила: ЮАР – 110 т, США – 170 т, Канада – 220 т, Австралия – 320 т, Китай (мировой лидер) – 330 т. Совокупный результат этих стран составил 37% от мировой золотодобычи (3100 т. в 2022 году). При такой масштабной добыче использовать золото для производства популярных инвестиционных инструментов – понятное и оправданное решение. Проще говоря, для этих стран чеканка золотых инвестиционных монет является самым выгодным способом продать часть добытого золота.
В Австрии промышленной добычи золота нет, но эта богатая страна обладает весьма солидным золотым запасом (280 т) и может позволить себе использовать рынок инвестиционных монет в спекулятивных целях, регулируя тиражи «венских филармоникеров» в зависимости от ценовых трендов на золото.
Следует заметить, что в США, Канаде, Австралии, ЮАР, Китае, Австрии золотые инвестиционные монеты чеканятся исключительно на национальных монетных дворах по заказу уполномоченных государственных органов.
Сомали резко выпадает из благополучного ряда основных игроков на рынке золотых инвестиционных монет. Добыча золота в этой стране мизерная, пик достигнут в 2019 году – всего около 1,9 т., в самом конце списка золотодобывающих стран. Золотой запас и золотовалютные резервы в целом просто отсутствуют. Страна входит в пятерку беднейших стран мира (по ВВП на душу населения), занимая 4-е место после Бурунди, Южного Судана и ЦАР. Государственные институты практически разрушены, коррупция и преступность чудовищные. Экспорт Сомали в 2022 году составил $0.085 млрд., импорт $2.51 млрд. При таком торговом балансе об экономике просто не приходится говорить. Население в лучшем случае живет на гуманитарные подачки (каждый четвертый – на грани голода, по данным ООН), в худшем занимается лихим промыслом – сомалийские пираты давно стали притчей во языцех. И вот такая страна стала крупнейшим игроком на одном из самых престижных инвестиционных рынков и ее золотые монеты продаются и покупаются в дилерских центрах всех крупных городов мира. Как же это случилось?
Начнем с того, что в Сомали нет аффинажных заводов и монетного двора. На многочисленных сайтах дилеров инвестиционных монет можно найти информацию, что «Золотые слоны» чеканятся в Германии, на Баварском государственном монетном дворе, подчиненном министерству финансов (кстати, там же чеканятся монеты евро). Но на официальном сайте Баварского монетного двора (https://hauptmuenzamt.bayern/en/) никакого упоминания о сомалийских «Золотых слонах» нет, на официальном сайте Центробанка Сомали (https://centralbank.gov.so/) – тоже нет. Кем, когда, на каких условиях был (да и был ли вообще) заключен договор о чеканке в Баварии монет из драгоценных металлов, номинированных в сомалийских шиллингах – неизвестно, никаких документов в открытом доступе нет, запросы прессы предполагаемыми участниками этой странной сделки игнорируются.
Тираж унцовых (самых популярных) сомалийских «Золотых слонов» Баварским монетным двором не объявляется. Количество золота, которое идет на их чеканку также не объявляется. Но судя по тому, что этот продукт продается у всех дилеров в неограниченном количестве, мы имеем дело с миллионами унций (т.е. с десятками тонн золота в год): так, в продаже у всех дилеров всегда есть «крюгерранды» и «золотые слоны», но известно, что «крюгеррандов» чеканилось до 6 млн штук в год. Откуда же это золото и кому оно принадлежит?
На территории Сомали и двух процентов от такого количества не добывается. Республика Сомали разместила заказ в Баварии, своего золота у нее нет, значит, нужный металл куплен? Но в закромах Центробанка Сомали мышь повесилась – там пусто, беднейшая страна мира все-таки. Кредит? Но какой смысл в такой операции? Купить в кредит золото на бирже, оплатить заказ в самом престижном монетном дворе Европы, раздать монеты дилерам, чтобы те их продали по… биржевой цене с минимальной премией? В такую игру не стал бы играть даже биржевой гений, способный гарантировано предсказывать ценовые тренды по золоту. Гений бы просто купил фьючерс.
Есть две версии, объясняющие загадку сомалийских «Золотых слонов». Согласно первой, республика Сомали просто «торганула лицом» - разрешила некоему контрагенту чеканить в Баварии монеты со своим гербом, удовлетворившись каким-то роялти. Такая практика действительно существует. Маленькие государства (Палау, Маврикий) продают право чеканки своих монет даже частным лицам. На аверсе изображается герб страны – эмитента и валютный номинал, а на реверсе – что угодно, хоть портрет заказчика, хоть слон, хоть «мировой заговор» (есть такая монета Палау с символикой иллюминатов). Но в таких случаях ВСЕГДА объявляется тираж (как правило, небольшой – максимум несколько сотен экземпляров) и несложно установить заказчика, доступ к соответствующим реестрам открыт. Такие монеты выпускаются не столько для желающих инвестировать в физическое золото, сколько для коллекционеров и существенным моментом ценообразования на этот продукт является как раз премия за редкость.
«Сомалийские слоны» плохо вписываются в эту гипотезу. В графе «тираж» для этой монеты на сайтах дилеров стоит «unlimited». «Золотые слоны» чеканятся с 2010 года «безграничными» тиражами, их охотно покупают, поскольку безупречная репутация Баварского государственного монетного двора – гарантия качества. Но в отличие от практики заказов монет Палау и Маврикия здесь речь идет не о килограммах, а о десятках тонн золота. Кто в современном мире может покупать из года в год столько золота, оставаясь инкогнито? И зачем нужно скрывать бенефициара столь успешного проекта?
Вторая версия, на наш взгляд, дает исчерпывающий ответ на этот вопрос. Крупнейшим мировым центром по торговле золотом является Дубай, в ОАЭ также находятся аффинажные заводы, перерабатывающие золото, поступающее практически изо всех африканских золотодобывающих стран. Налоговые и административные льготы для торговцев золотом здесь беспрецедентны, таможня ОАЭ не требует никакой информации о происхождении ввозимого в страну «сырого» золота и для дальнейших операций с ним (аффинаж, торговля, залог и т.д.) требуется всего лишь предъявить таможенную декларацию. Это привело к тому, что Дубай стал аккумулятором золота, добываемого в Африке различного рода криминальными группировками и транспортируемого контрабандистами. Масштабы криминального трафика золота впечатляют. Например, в 2016 году ОАЭ импортировали золото из Мали на $1,52 млрд, в то время как Бамако зафиксировал экспорт только на $216 млн.
Конечной целью криминальных операторов африканского золотого рынка является превращение этого золота (желательно без дисконта, по цене, максимально близкой к биржевой) в конвертируемую валюту на легальных, респектабельных счетах, не привлекающих пристального внимания фискальных органов и превентивных служб. Решается эта задача следующим образом. Криминальное золото со всей Африки стекается в Дубай и на аффинажных заводах ОАЭ превращается в золото… Сомали. Разумеется, Сомали ничего не платит за это золото, «пиратская» республика становится временным владельцем металла, фактически берет его на консигнацию. Далее это золото, номинальным владельцем которого отныне является Сомали, экспортируется в ФРГ, на Баварский государственный монетный двор по германо-сомалийскому договору. Где и превращается в золотые инвестиционные монеты «Сомалийский слон», продаваемые через разветвленную дилерскую сеть по всему миру. Выручка от этих продаж сливается на оффшорные счета (с которых потом расплачиваются с реальными поставщиками золота) и на балансе Центробанка Сомали никак не отражается.
Предъявить претензии Германии формально нельзя: золото на Баварский монетный двор поступает по официальному договору, экспортируется из ОАЭ, проходит все полагающиеся таможенные процедуры в ОАЭ и Германии. Ни законы ЕС, ни законы ОАЭ, ни даже законы Сомали (если они вообще там есть) никак не нарушаются. Но сам договор является коммерческой тайной, поскольку объяснить – откуда у нищей республики Сомали ежегодно появляется несколько десятков тонн золота на чеканку инвестиционных монет на одном из самых дорогих монетных дворов мира НЕВОЗМОЖНО.
Все участники схемы в выигрыше: криминал продал свое золото без дисконта, фактически по биржевой цене, и получил евро и доллары на легальные счета, Баварский монетный двор выполнил огромный заказ по самым выгодным расценкам, чиновники Сомали погрели руки на посреднической (фактически) операции, дилеры заработали свою премию на продаже едва ли не самой популярной инвестиционной монеты безупречного «немецкого» качества. Инвесторы тоже в выигрыше – монета надежная, раскрученная, продать и купить ее можно у тысяч дилеров в любой цивилизованной стране.
Будем считать все это гипотезой. До тех пор, пока термин «unlimited» не будет заменен точной цифрой и документально не будет установлен настоящий собственник золота, используемого для чеканки сомалийских «Золотых слонов».
Сергей Горяинов для Rough&Polished
