В середине октября одного из топ-менеджеров АЛРОСА на телефонной конференции попросили охарактеризовать состояние алмазного рынка. Топ-менеджер ответил емкой фразой «Все чего-то ждут», и она, пожалуй, описывает нынешнее положение дел лучше, чем пространные рассказы. Уже не первый месяц рынок находится в состоянии «переходного периода» и нервного ожидания. Ясности относительно того, что же будет дальше, нет ни у кого. И пускай говорят, что «время лучший лекарь» - ради бога, но это ожидание изрядно выматывает.
Как в кино
За счет обилия праздников октябрь всегда был не самым активным месяцем для торговли. Но октябрь 2011 года участники рынка гораздо чаще называют «мертвым» или «замороженным», чем спокойным. Объем торгов по-прежнему незначителен, чему есть несколько причин.
Главные причины – продолжающееся «ручное регулирование», которого придерживаются лидеры рынка АЛРОСА и De Beers. Российская монополия снова ушла с открытого рынка – в октябре компания вообще не продавала сырье на споте и аукционах. АЛРОСА не хочет допустить снижения цены: на аукционе клиенты будут просить дисконта даже к стартовым суммам. Таковы реалии нынешнего рынка. По слухам, аукционная дочка De Beers Diamdel запрашивала у клиентов, какие цены они будут готовы предложить, если она выставит на торги сырье с 10-процентной скидкой по сравнению с ценами сайта – и предложений не поступило даже на таких условиях.
DTC, в сентябре выставившая на сайт сырье на непривычно малую сумму около $400 млн, в начале ноября, по слухам, собирается снизить объем сайта до $300 млн. Трудно наверняка сказать, что это – регулирование объемов сырья «сверху» или шаг, вызванный отказом клиентов от исполнения их контрактных обязательств. Последнее теоретически тоже не исключено: АЛРОСА, например, сейчас занимается формированием списка «запасных» клиентов на тот случай, если кто-то из «основного» состава захочет отказаться от долгосрочных соглашений. Глава компании Федор Андреев уже упоминал, что желание пересмотреть условия соглашений выказывают, в частности, российские клиенты, и чем закончатся их переговоры – неизвестно.
Дело даже не только в монополистах. По сути, с самого начала года участники рынка планомерно создавали себе «мертвый сезон» на позднюю осень. Осознав темпы роста цен, многие участники торгов начали интенсивно пополнять запасы и размещать заказы на производство бриллиантов, справедливо полагая, что в дальнейшем цены будут стремиться вверх, а вот рентабельность бизнеса – совсем в другую сторону. В результате, основная деловая активность была смещена к первой половине года, и теперь и без того спокойный октябрь проходит почти без торгов. Покупается только самое необходимое для выполнения текущих заказов. Сводки Рапапорта из разных регионов можно читать с ощущением дежавю: «покупатели испытывают неопределенность, обеспокоены состоянием глобальной экономики и выжидают дальнейшего развития событий». Кажется, именно это в кинематографе называется «саспенс».
Как в жизни
Осталось только понять, с каким именно кино мы имеем дело. И оценки тут столь же неопределенны, сколь «состояние глобальной экономики».
Топ-менеджеры компаний продолжают демонстрировать единодушный оптимизм. De Beers заявляет, что цены на сырье стабилизировались и достигли своего «плато», от которого и будут колебаться в дальнейшем. И в целом нет ничего страшного в том, что рынок настолько замедлился: должен же он был это когда-то сделать, так вот это «когда-то» наступило сейчас.
АЛРОСА оптимистична не менее. Во всяком случае, компания констатирует, что участники рынка аккумулировали запасы даже больше, чем в 2008 году (по оценкам некоторых экспертов, около $2 млрд, но понятно, что эта оценка очень условна), однако поводом для беспокойства это пока не является.
Более того, АЛРОСА убеждает рынок в хорошем потенциале роста цен на сырье в достаточно обозримой перспективе. Компания обсуждает с банками возможность создания инвестиционного фонда, обеспеченного алмазами – после того, как сырье, проданное в кризисный период Гохрану, подорожало на несколько десятков процентов. Строго говоря, эти проценты существуют только на бумаге, потому что Гохран так и не продал эти стоки, и возьмись он продавать их сейчас, цена будет совсем другой. Но сама величина доходности в любом случае не снилась большинству инвестиционных инструментов.
Кстати о Гохране. Есть еще один слух – о том, что со следующего года Гохран намерен начать распродавать тот сток, который АЛРОСА продала государству в предыдущий кризис. Это, на секунду, сырье на сумму почти $1 млрд. В условиях, когда крупнейшие участники рынка стремятся не допустить обвала цен и затоваренности, перспектива вброса большого количества сырья выглядит достаточно пугающе. Остается надеяться, что если эти слухи соответствуют действительности, то шаги по продаже запасов будут соотнесены с состоянием всей остальной мировой торговли.
На фоне уверенности, которую излучают компании, позиция все большего количества экспертов выглядит как минимум «настороженной». Хотя куда честнее было бы назвать ее панической. Все чаще и чаще в аналитических обзорах появляются слова «пузырь» и «2008 год». Все чаще появляются слухи об очередном падении цен на очередных торгах. Все чаще строятся апокалипсические теории относительно того, насколько графики фондовых индексов совпадают с теми, что мы уже видели пару лет назад. И все чаще звучат слова о том, что АЛРОСА и De Beers сейчас – основная надежда на исправление ситуации. С государственной ли поддержкой или без нее.
Меж тем, «коррекция» цен, по некоторым оценкам, уже составляет чуть ли не 30%, но даже после такого падения текущие цены все равно значительно выше, чем были перед кризисом прошлого года. И точно так же перед кризисом алмазного трубопровода-2008 объем торгов был смещен к весне. И точно так же к концу года монополисты начали регулировать рынок вручную. И точно так же массовая истерия провоцирует массовое оцепенение. Впору задуматься о фундаментальном вопросе «что появилось раньше – яйцо или курица?». Рынок встречается с новым кризисом или рынок так боялся повторения старого кризиса и искал его призрак повсюду, что случайно сам же его и сотворил?
Как это ни печально, для получения ответа всем придется запастись терпением. И возможно, в этом случае, чем сидеть и гадать, лучше пойти и посмотреть какое-нибудь настоящее кино. Пусть даже и с саспенсом.
