Результаты заседания Наблюдательного совета АЛРОСА от 16.03.2012 г., сформулировавшего предложения Правительству РФ по приватизации компании, вселили оптимизм в аналитиков инвестиционных компаний и банков: консенсус-прогноз определяет справедливую цену акции в 45 руб. (текущая цена – 31,85 руб.), рекомендация – «покупать».
Подобные прогнозы, основывающиеся на положительной динамике финансовых результатов компании, а также на предположении о грядущем дефиците алмазного сырья на мировом рынке, выглядят вполне убедительными. Но ни один из них не учитывает специфического для России фактора: независимо от того, как выглядит баланс компании, к ней могут «послать доктора», после чего котировки акций начинают исполнять антраша, не поддающиеся объяснению с позиций технического анализа. Тем временем поток «алмазных» апелляций к главной российской санирующей инстанции усиливается не только на страницах «компроматных» сайтов. Насколько известно автору этих строк, гораздо более тщательно аргументированные просьбы санитарного характера поступают по обычным в таких случаях каналам, что действительно может обернуться для ряда фигурантов серьезными «медицинскими» (в политическом смысле этого слова) последствиями в недалекой перспективе.
Состав участников этой увлекательной пикировки секретом не является. С одной стороны – группа бывших и действующих топ-менеджеров АЛРОСА, условно именуемая «республиканской», с другой – представители т.н. «федеральной», или ее еще называют «кудринской» команды. Как бы жестко ни сталкивались их интересы, все же следует признать, что компания в целом развивалась успешно. Неоспоримой заслугой «республиканской» группы является сохранение целостности компании, успешное противостояние многочисленным попыткам разделения ее на «добывающую» и «продающую» составляющую, а также прорыв в Анголу. Спасение компании в кризис 2008-2009 годов и создание современной сбытовой системы, рекордные доходы в 2011 году – столь же неоспоримая заслуга «кудринской» команды. Что же касается взаимных упреков, обид, обвинений в неэффективных, ошибочных и даже криминальных действиях, то этого добра скопилось за истекшие годы в количестве, едва ли не превышающем объемы дискового пространства «компроматных» ресурсов. Как бы там ни было, АЛРОСА подошла к новому этапу своего существования в виде достаточно эффективного ОАО с действительно радужными перспективами на рынке.
Как в бизнесе, так и в политике нередка ситуация, когда при столкновении интересов двух сравнимых по масштабу игроков, выигрывает третий, удачно включившийся в процесс, особенно в момент обострения конфликта. Серьезные попытки «третей силы» «зайти» в АЛРОСА уже предпринимались (достаточно вспомнить историю Германа Кузнецова), но были ликвидированы солидарными усилиями. Сегодня же, судя по обострению взаимных претензий, ни о какой, даже кратковременной, тактической, солидарности речь идти не может. Между тем, предложения Наблюдательного совета по формуле приватизации (7% + 7% соответственно из республиканского и федерального пакетов) – это всего лишь благие пожелания. Известно, что позиция людей, готовых занять в новом правительстве ключевые для решения данной проблемы посты, отличается от данного предложения самым кардинальным образом. Вполне отчетливо проглядывается и вероятный бенефициар, находящийся в отличных взаимоотношениях с влиятельными сторонниками тотальной приватизации госкомпаний. И следует признать, что шансы в сложившейся ситуации у него весьма высоки. И они увеличиваются с каждой попыткой традиционных игроков любезно направить «доктора» друг другу. В таких условиях прогноз Bloomberg насчет возвращения Алексея Кудрина в правительство в качестве премьера в 2013 году способен лишь ускорить события.
Приватизация по-российски, так же как и национализация по-российски, часто проходит столь затейливо, что отыскать мировые аналоги не представляется возможным. От залоговых аукционов до «дела ЮКОСа» - палитра вариантов удовлетворит самый взыскательный вкус. О нюансах сейчас говорить преждевременно, но не сложно предположить, что если компания попадет в руки грамотного упаковщика, то вполне логичной стратегией будет сепарация на рентабельные активы и все остальное. И есть некоторые основания считать, что предполагаемый грядущий бенефициар в свойственной ему манере уже поработал над решением этой задачи – сколько было разговоров о выгоде перехода на единую акцию, тем более перед приватизацией? Ну, и…?
И в помощь ему - отставленная от рычагов управления АЛРОСА «республиканская» группа, которая, похоже, готова присягнуть любому, кто даст им надежду вернуть утраченные позиции. И это уже опасный дисбаланс, который может превратить идеи о национальном алмазодобывающем гиганте в банальный залоговый аукцион.
Что же касается жесткой позиции действующего якутского президента и требований якутского законодательства о сохранении за республикой блокпакета, так и у его предшественников были не менее жесткие позиции. До поры, до времени. И вряд ли стоит переоценивать национальный фактор – легкий флер демократических декораций лишь подчеркивает извечный российский принцип, блестяще сформулированный еще Козьмой Прутковым и в равной степени относящийся ко всем нашим политическим и бизнес-реалиям: «При виде исправной амуниции как презренны все конституции!».
Сергей Горяинов, Rough&Polished
