Чрезмерный импорт Китая оставил остальным потребителям ограниченный запас (над землей) для покрытия дефицита спроса/предложения. Исследования показывают, что высокие цены на платину будут наблюдаться в Китае еще до того, как запасы будут доступны даже для внутреннего рынка.
Таможенные данные Китая показывают, что с марта 2020 года страна импортирует платину, значительно превышающую выявленный спрос. Однако с начала 2021 года также произошли изменения в общих объемах импорта, что указывает на увеличение реального спроса.
Между тем, китайские конечные потребители в автомобильной, ювелирной и промышленной отраслях используют больше платины или увеличивают резервные запасы в ожидании нехватки предложения.
Спрос на платину в Китае сократился примерно на 1 млн унций с 2013 года, что отражает снижение спроса со стороны ювелирной промышленности, в то время как спрос со стороны автомобильного и промышленного сегментов постоянно растет.
Таким образом, избыточный импорт Китая можно объяснить спросом промышленных производителей, а также платиной, торгуемой через Шанхайскую золотую биржу (Shanghai Gold Exchange, SGE) трейдерами или производителями, которым необходимо возместить НДС.
Прямой импорт является квазиспекулятивным или буферным запасом, и это наращивание запасов недоступно для повторного выхода на западные рынки для покрытия дефицита в 2023 году из-за внутреннего экспортного контроля.
Привлекательность платины в качестве инвестиционного актива возникает из-за ситуации, когда предложение остается проблематичным, несмотря на некоторые новые инвестиции в мощности по добыче металла, а рост спроса на автомобильную платину должен продолжиться, в основном, за счет замещения бензиновых двигателей.
Цена на платину остается исторически заниженной и значительно ниже как на золото, так и на палладий. Значительный избыточный импорт в Китай приводит к значительной физической тесноте и высоким арендным ставкам, а исследование WPIC указывает, что с 2023 года на рынке платины возникнет устойчивый растущий дефицит.
Аруна Гаитонде, шеф-редактор Азиатского бюро Rough&Polished