Краткосрочный спрос на платину относительно устойчив, несмотря на слабые экономические перспективы

В то время как глобальные экономические перспективы по-прежнему остаются негативными, перспективы спроса на платину в 2024 году улучшаются, хотя все еще остаются сдержанными, как это утверждается в ежеквартальном обзоре Всемирного совета по инвестициям в платину (World Platinum Investment Council, WPIC).
Прогноз по платине на 2023 год, опубликованный в последнем обзоре, отмечает рецессионные риски, а также указывает на ожидаемое ухудшение реальной покупательной способности, определяемое путем принятия согласованных оценок ВВП за вычетом согласованных оценок Индекса потребительских цен (ИПЦ).
Рост спроса на платину является основным фактором, который переводит баланс спроса и предложения с профицита в 2022 году на устойчивый дефицит с 2023 года и далее. В то время как экономические перспективы кажутся несколько шаткими, рынок платины, возможно, на удивление хорошо изолирован от предстоящих вызовов, по крайней мере, в ближайшей перспективе. Соответственно, значительные риски снижения спроса кажутся относительно маловероятными. Основным драйвером роста спроса является растущее замещение платины палладием в автомобилях с бензиновым двигателем, а также рост водородной экономики и улучшение инвестиционного спроса. В совокупности это компенсирует более слабые перспективы промышленного и ювелирного спроса.
Автомобильный спрос. Снижение покупательной способности повлияет на способность некоторых потребителей приобретать новые автомобили. Кроме того, после трех лет значительного спада производства автомобилей полагают, что сохраняется элемент отложенного спроса на автомобили для замены. Таким образом, к 2024 году любые проблемы в значительной степени будут преодолены, а производство легковых автомобилей вырастет на 3% до 89 млн единиц. Кроме того, продолжающийся рост замещения и более высокие нагрузки на большегрузные автомобили приведут к увеличению спроса на платину для автомобильной промышленности на 11% в годовом исчислении - до 3 615 тыс. унций. Этот рост продолжится до 2027 года и приведет к тому, что спрос на платину для автомобилей достигнет пика в 2027 году на уровне 4 187 тыс. унций.
Промышленный спрос. Промышленный спрос относительно хорошо защищен от краткосрочных встречных ветров рецессии. Промышленный спрос на платину больше зависит от многолетних решений о расширении мощностей, чем от краткосрочных колебаний спроса. Поскольку увеличение мощностей в 2023 году в основном связано с финансовыми обязательствами и с точки зрения хода строительства, риски снижения смещены в сторону 2024 года и далее. Отражая экономическое наложение, а также приблизительное влияние сроков ввода мощностей, ожидается, что промышленный спрос в 2024 году снизится на 10% в годовом исчислении  - до 2 254 тыс. унций. Затем ожидается небольшой рост в среднем до 2 443 тыс. унций в течение остального периода.
Спрос на ювелирные изделия. Спрос на ювелирные изделия является наиболее подверженным риску сегментом спроса, поскольку ухудшение покупательной способности потребителей сверх текущих прогнозов почти наверняка приведет к сокращению покупок ювелирных изделий. Несмотря на повышенные риски, связанные со спросом, спрос на ювелирные изделия из платины вырос в среднем на 3,7% в период с 2024 по 2027 год со времени последнего обзора WPIC. В среднем, ожидается, что сохраняющийся высокий спрос со стороны остального мира компенсирует продолжающееся снижение спроса в Китае, в результате чего спрос на ювелирные изделия останется в целом неизменным на уровне чуть более 1 900 тыс. унций по сравнению с прогнозом в 1 936 тыс. унций на 2023 год.
Инвестиционный спрос. Инвестиционный спрос — еще одна область неопределенности. В то время как спрос на слитки и монеты, как правило, устойчив или даже растет во время рецессий или периодов повышенной неопределенности, перспективы инвестиций в ETF и биржевые акции определить сложнее. Недавнее сокращение инвестиций в ETF было результатом распределения макроактивов в условиях растущего интереса, чему способствовали независимые от класса активов инвесторы, переходящие на фьючерсные или форвардные рынки. Также кажется вероятным, что интерес инвесторов к этой перспективе через ETF, вероятно, только возрастет. Это приводит к неизменному прогнозу инвестиционного спроса на уровне 560 тыс. унций в год.

Аруна Гаитонде, шеф-редактор Азиатского бюро Rough&Polished